本期投资提示:  本周纺织服饰板块表现弱于市场。9 月23 日-27 日,SW 纺织服饰指数上涨13.4%,跑输SW 全A 指数1.9pct。其中,SW 服装家纺指数上涨17.0%,跑赢SW 全A 指数1.8pct;SW 纺织制造指数上涨9.3%, 跑输SW 全A 指数6.0pct。  近期行业数据:1)社零:8 月限额以上服装鞋帽、针纺织品零售总额994 亿元,同比下滑1.6%,1-8 月累计额达9046 亿元,同比增长0.3%。2)出口:8 月国内纺织业出口额280 亿美元,同比增长1%。其中,纺织纱线、织物及制品出口额同比增长5.0%至122 亿美元;服装及衣着附件出口额同比下滑2.0%至157 亿美元。3)棉价:  9 月27 日,国家棉花价格B 指数报于15301 元/吨,郑棉主力合约2501 报于14555元/吨,较9 月20 日上涨2.1%/上涨3.4%;国际棉花价格M 指数报于82 美分/磅,ICE2 号棉花主力合约2412 报于73 美分/磅,较9 月20 日上涨0.01%/下跌1.1%。  【本周板块观点】  服装:本周政策全面发力提振股市、内需,品牌服饰强劲反弹。核心标的海澜之家本周股价上涨35%,位居榜首,比音勒芬上涨31%、森马服饰上涨23%、安踏体育上涨22%、李宁上涨29%。政策积极信号扭转悲观预期,情绪改善先行,基本面有望在存量房利率下调、消费补贴等实质性政策刺激下筑底改善。当前重点关注核心消费资产,A股推荐:比音勒芬、海澜之家、森马服饰,港股推荐:安踏体育、波司登、361 度、特步国际,建议关注李宁。跨境电商延续高景气,下半年传统旺季来临,平台与商家持续发力,加大业务布局,有望推动旺季业绩超预期。重点关注运营能力强、品牌力仍在提升的个股,推荐:安克创新、赛维时代,建议关注华凯易佰。  纺织:本周发布新澳股份深度报告,当下正处于羊毛扩产与羊绒纱满产起点,双轮共振有望驱动成长提速,重申买入。新澳股份“宽带战略”起航五年,独立成长性穿越疫情与去库存,引领上游竞争升维至非标开发、快速响应、溯源交付,从而摆脱过去标品同质化的低维成本竞争局面,奠定了持续提升份额、做大规模的底层竞争力。当下是新澳股份羊毛扩产、羊绒满产起点,双轮共振有望抬升成长斜率,重申维持“买入”评级。8月纺织出口环比提速,出口链景气度延续。关注纺织制造板块三季报业绩情况,预计增长趋势延续,看好运动制造链的恢复弹性。上游纺织推荐:新澳股份、伟星股份、百隆东方;中游制造推荐:申洲国际、华利集团、开润股份;建议关注:裕元集团。  重要信息回顾:  新澳股份(603889)跟踪深度:羊毛羊绒双轮驱动成势,成长提速有望催化价值重估。  “宽带战略”起航五年,独立成长性穿越疫情与去库存,在连续16 个季度营收同比正增长后,当下公司正处于羊毛扩产与羊绒纱满产起点,双轮共振有望驱动成长提速。预计24-26 年归母净利润4.5/5.1/5.9 亿元,PE 为11/10/9 倍,维持“买入”评级。  行业观点及投资分析意见:内需板块受政策提振,有望实现估值、业绩逐步修复,遴选品牌力上升期的国货品牌;纺织制造周期收敛、成长回归,关注景气度方向:1)户外运动具备中长期景气度和优质竞争格局,推荐:安踏体育、波司登、361 度、特步国际。2)国货品牌力提升,推荐:比音勒芬、海澜之家、森马服饰。3)纺织制造优选成长方向,推荐:新澳股份、申洲国际、华利集团、伟星股份、百隆东方。4)跨境电商蓬勃发展,推荐:安克创新、赛维时代。  风险提示:消费环境低迷;行业竞争加剧;存货减值风险;原材料成本上涨。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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纺织服装行业周报:政策利好频发 重视品牌服饰反弹机会

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