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来源：券业行家
“严重”了，股价大涨之后，指南针找不着北？
在连续大涨之后，指南针（300803.SZ）昨夜更新的这则公告，标题措辞似乎预示着今日的走势。
大起大落
就在今天（2024年10月9日），指南针（全称：北京指南针科技发展股份有限公司），走出了令人惊奇的行情——
盘前小幅高开，股价震荡走高；午后一度触及20%涨停。最后连续跳水。全天振幅高达29.66%，换手率24.60%，最终收报81.11元/股，下跌5.24%。
在此之前的6个交易日内，指南针曾录得4个涨停，累计涨幅为150.97%，累计换手率为53.87%。
伴随着股市震荡的“大起大落”，指南针356.26亿的总市值，市净率与市盈率的巨大反差……如此种种，似乎也印证了其发布的风险提示公告。
“严重” 措辞
月前，指南针曾在9月26日发布《股票交易异常波动公告》。而在10月8日晚间，公告进一步升级，出现了“严重异常波动”的措辞。
指南针表示，公司股票连续九个交易日（2024年9月19日至2024年10月8日）收盘价格涨幅偏离值累计达到106.24%。根据《深圳证券交易所交易规则》相关规定，属于股票交易严重异常波动的情况。
针对这一情况，指南针董事会对公司、控股股东及实际控制人就相关问题进行了核实，并表示不存在应披露而未披露信息。
为了保护投资者利益，指南针进行了风险提示：公司股价短期内大幅上涨，可能存在非理性炒作等情形；公司近期股票换手率及成交量明显放大，可能存在股价大幅上涨后回落的风险。公司郑重提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。
行家查看了近期两市的公告，最近一个月沪市仅有保变电气1家上市公司发布严重异常波动公告；深市则有14家上市公司发布了21份公告（含更正公告），并且主要涉及“披星带帽”的股票。随着股市回落，继续出现严重异常的波动可能会减少。
录得亏损
要知道，今年上半年指南针业绩出现了明显亏损。
中报显示，当期营业总收入5.45亿元，同比增长6.58%，归属于上市公司股东净利润却是-0.49亿元，同比降幅达366.48%。
作为主营业务，金融信息服务实现营收4.23亿元，较上年同期下降4.40%；毛利率减少2.63%，为83.57%。证券业务实现营收1.64亿元，较上年同期增长118.72%。
对业绩下滑，指南针表示“事出有因”。
一是因为金融信息服务业务的特点。受“体验式”营销模式的影响，呈现经营业绩全年分布不均衡的特点。公司的金融信息服务业务与资本市场景气度高度关联，尤其是与一定周期内证券市场总成交额规模呈一定的正相关性和滞后性。2024年上半年证券市场交易低迷，A股总成交金额较上年同期有所下降；同期公司的金融信息服务业务实现经营性现金流入4.75亿元，较上年同期下降3.41%，是利润下滑的主要原因之一。
另一方面，广告宣传及网络推广费的逆势增长，亦是利润下滑的主要原因之一。
此一时彼一时，节前股市的大涨，有望提升指南针在今年三季度的业绩。“股海茫茫，指南针为您导航”。这一耳熟能详的宣传用语，或将成为现实。
创收引擎
与此同时，纳入麾下数年的麦高证券，在今年上半年出现了回暖趋势。
2024年中报显示，麦高证券当期营业收入16，387.86万元，较2023年上半年4，792.26万元大幅增长；净利润984.71万元，扭亏为盈。
全资控股的券商逐渐走向正轨之后，指南针又通过司法拍卖拿下了先锋基金控股权，这一事项尚待监管批准。
今年7月，证监会提出了两点反馈意见。
其一，要求指南针结合自身经营情况和财务状况，就补充资金未到位的原因进行详细说明，进一步完善在相关资金未到位的情况下对控股麦高证券和先锋基金两家金融机构持续资本补充安排。
其二，要求就控股先锋基金后完善公司治理架构、高管人员及核心人员具体安排进行补充说明。
今年上半年，先锋基金旗下基金合计为基民亏损了1，124.02万元，却贡献了1，027.85万元的管理人报酬。若将先锋基金纳入并表，预计将对指南针的业绩有正面贡献。
合规疑问
作为金融信息服务商，指南针持有投资咨询牌照，并且是同类机构中人员数量最多的一家。
据中证协信息，指南针现有1，810名从业人员，其中投资顾问员315名，其余均为“一般证券业务”人员。
行家注意到，有两名执业岗位为“一般证券业务”的从业人员，名下存在“违法失信”记录信息。然而，行家未能查到违规事项具体情况。
大专学历的汤云杰，早年曾以经纪人身份在国泰君安证券短暂执业。离开行业多年后，他在2023年3月至9月的半年时间里，相继在三家“友商”登记执业，最后选择了指南针。
名下有一则自律处分信息的于德洋，同样是大专学历，未有跳槽记录。
再看麦高证券，现有的662名从业人员中也有两位存在监管处罚信息。而这两位的违规行为，均来自“上家”宏信证券。
2020年8月17日，证监会点名宏信证券违规新增表外代持，合规风控未予以预警核查等违规事项。时任资产管理部负责人曹东初负有领导责任，投资经理梁橙橙、姜惠平负有直接责任，三人均被列为不适当人选，期限两年。
处罚刚刚满期，曹东初和姜惠平就在2020年8月登记执业于麦高证券。作为曾经重大违规的责任人员，为何会被麦高证券招揽？又是否继续从事资管业务，目前没有更多信息。
标杆在前
放眼金融信息服务商的赛道，东方财富是绝对的行业标杆。连续多日20CM大涨，总市值一度达到4000亿，单日成交额900亿元创下历史天量。
珠玉在前，效仿者众。同样全资控股券商牌照，指南针的江湖地位和业绩表现，尚不能同日而语。
股市需要梦想，但梦想也需要落实。指南针所指的方向，是否能支撑其股价表现呢？
