快讯摘要
公司2023年营收60.1亿元，同比下滑25.2%；2024Q1营收11.3亿元，环比增长11.8%，归母净利润2.6亿元，环比增长85.5%，略超预期。锂精矿提锂成本改善，但财务费用上升。锂盐产量同比减少19.5%，铯铷盐销量同比增长。铜业务增长，计划2025年完成一体化布局。铷铯业务盈利能力稳定。预计2024-2026年归母净利润13.48/16.73/24.48亿元，维持“买入”评级。风险：锂价波动、海外政策、在建项目不及预期。
快讯正文
【公司2024年第一季度业绩实现同比大幅增长】
公司近日公布2023年度及2024年第一季度财报。2023年度实现营业收入60.1亿元，同比下降25.2%；归属于母公司的净利润22.1亿元，同比下降33.0%。2024年第一季度，公司实现营业收入11.3亿元，环比增长11.8%；归母净利润2.6亿元，环比增长85.5%；扣非后归母净利润2.3亿元，环比增长117.1%，表现略超预期。
2024年第一季度，公司锂精矿提锂占比提升，成本得到一定程度的改善。由于津巴布韦货币贬值，导致汇兑损益增加，公司财务费用同比提高245.2%。2023年全年，公司自有矿量增加，盈利能力得到改善，自给率从2022年的21%提升至2023年的86%，成本大幅下降。
公司在铜业务方面实现二次成长，先后收购Tsumeb冶炼厂和Kitumba铜矿。Tsumeb冶炼厂产能有望从26万吨/年提升至37万吨/年。Kitumba铜矿项目有望在2025年实现5万吨/年铜金属采、选、冶一体化布局。
目前，公司合计拥有418万吨/年选矿产能和6.6万吨/年电池级锂盐产能，均已达到生产要求。公司计划到2025年完成加拿大Tanco100万吨/年选厂建设，2026年完成非洲3万吨/年采、选、冶一体化布局，中期冶炼端产能将接近10万吨。
公司铷铯业务稳健发展，加拿大Tanco矿山和津巴布韦Bikita矿山在铯铷资源上具有绝对垄断优势。2023年铯铷业务实现营业收入11.24亿元，同比增长20.7%，毛利率64.39%，业绩稳定。
根据市场情况，公司盈利预测进行了下调，预计2024-2026年归母净利润分别为13.48亿元、16.73亿元和24.48亿元。考虑到公司持续降本和扩产稳步进行，维持“买入”评级。
【风险提示】锂价波动、海外政策变动以及在建项目不及预期可能对公司业绩产生影响。
