快讯摘要
中国4月出口同比增长1.5%，受消费品量价贡献；进口增长8.4%，内需持续改善。预计出口温和修复，全年或为低个位数正增长。风险提示：外需回落超预期，政策变化超预期。
快讯正文
【中国4月出口同比增长1.5%，贸易顺差扩大至723.5亿美元】
根据最新数据，2024年4月中国出口同比增长1.5%，较前一月的下降7.5%显著改善。与此同时，进口同比增长8.4%，较3月的下降1.9%也有较大提升。贸易顺差进一步扩大，达到723.5亿美元，较前月的585.5亿美元增长显著。
出口的改善主要得益于消费品市场的量价转换策略，即通过降价促销以增加销量。数据显示，虽然多数重点产品的出口价格并未显著改善，但通过数量的增加，出口总额仍实现了同比增长。
从地区来看，东盟国家对中国出口的同比贡献最大，拉动出口增长2.35个百分点。在欧美等发达地区，出口的边际改善主要体现在美国和欧盟，相较于前月，这两个地区对中国4月出口三年同比的贡献分别提升了0.72和0.20个百分点。
在产品类别上，汽车和消费电子产品的出口表现尤为突出。尽管地产后周期产品和消费电子产品的出口增速边际提升，但汽车出口仍保持相对稳定的增长态势，过去三个月的年均复合增长率保持在60%以上。
另一方面，进口的同比增长主要反映了内需的持续改善。尽管基数效应被排除，但进口的三年复合同比仍显示下降趋势，这表明进口增长主要受到价格因素的推动。随着海外大宗商品价格的进一步提升和国内需求的温和修复，预计进口价格和数量将继续保持增长态势。
展望未来，尽管外需的回升动能可能受到高利率环境的限制，但中国出口的企稳回升趋势大概率确定。预计全年出口增速将实现低个位数的正增长。
然而，也需要警惕外需回落和政策变化超预期的风险。
