快讯摘要

公司2023年营收增长20.84%,净利润增长10.72%。2024Q1收入增长6.79%,净利润下降31.51%。门店数量增长26.17%,线上业务增长54.58%。预计2024-2026年营收和净利润持续增长,维持“买入”评级。风险包括并购、市场竞争及行业政策。

快讯正文

云南药房门店:2023年营收90.81亿增20.84%,24Q1扣非净利增32.32%

【公司2023年营收增长强劲 2024年Q1业绩承压】

云南药房门店:2023年营收90.81亿增20.84%,24Q1扣非净利增32.32%

2023年,该公司实现营业收入90.81亿元,同比增长20.84%。归属于母公司的净利润为4.14亿元,同比增长10.72%。扣非归母净利润为3.99亿元,同比上升7.26%。

2024年第一季度,该公司收入为23.14亿元,同比增长6.79%。然而,归属于母公司的净利润为0.52亿元,同比减少31.51%。扣非归母净利润为0.50亿元,同比大幅增长32.32%。

云南药房门店:2023年营收90.81亿增20.84%,24Q1扣非净利增32.32%

尽管2023年第四季度业绩承压,公司财务数据依然稳健。2023年第四季度,公司收入为25.81亿元,同比增长8.00%。归属于母公司的净利润为1.36亿元,同比减少23.72%。扣非归母净利润为1.28亿元,同比减少26.63%。

云南药房门店:2023年营收90.81亿增20.84%,24Q1扣非净利增32.32%

2023年全年,公司整体毛利率为35.88%,同比略降0.26个百分点。期间费用率上升0.31个百分点,至29.89%。销售费用率同比上升0.90个百分点,至26.32%。管理费用率(含研发费用)下降0.62个百分点,至2.17%。财务费用率上升0.04个百分点,至1.39%。经营性现金流净额为10.24亿元,同比减少13.96%。

2023年,公司门店网络有序扩张,线上业务增长强劲。公司通过自建和收购战略性扩展实体门店网络,自建门店799家,收购门店272家,关闭门店10家,净增门店1,061家。期末门店总数达到5,116家,较年初增长26.17%。全渠道线上业务同比增长54.58%,社会药房终端专业价值凸显,供应商服务收入稳步提升,带动营业收入同比增长20.84%。

公司深耕云南,立足西南,向全国发展。云南、河北作为两大利润中心,云南以自建为主,河北自建加收购,持续巩固、深耕。云南药房门店数达2,759家,保持持续、稳健的发展态势,在全国医药门店数的结构占比下降至57.76%。川渝桂冀辽药店数结构占比提升至42.24%。

云南药房门店:2023年营收90.81亿增20.84%,24Q1扣非净利增32.32%

云南药房、便利店门店数3,098家,药房门店数较上年同期增长15.25%。河北门店数479家,店数较上年同期快速增长25.72%,优势区域市场规模稳步提升。

云南药房门店:2023年营收90.81亿增20.84%,24Q1扣非净利增32.32%

重庆、辽宁作为第二梯队,自建、收购快速推进。重庆取得第一阶段突破,店数近600家,省地县市场持续渗透,店数较上年同期增长87.97%。辽宁沈阳及5地市门店规模403家,快速突破,店数较上年同期增长36.15%。

云南药房门店:2023年营收90.81亿增20.84%,24Q1扣非净利增32.32%

四川、广西作为第三梯队,薄弱区域持续加密布点。自建、收购稳步发展,四川期末店数达281家,增幅51.89%,广西期末店数达267家,增幅36.65%。

云南药房门店:2023年营收90.81亿增20.84%,24Q1扣非净利增32.32%

2023年,线上业务项目的总收入合计达到21.64亿元,占公司总营业收入的23.83%。与2022年的14.00亿元相比,实现了54.58%的同比增长。第三方平台B2C业务收入同比增长21.15%,达到6.45亿元,占总营业收入的7.10%。第三方O2O平台业务收入同比大幅增长85.73%,达到8.30亿元,占总营业收入的9.14%。自营平台业务收入同比增长63.75%,达到6.90亿元,占总营业收入的7.60%。整体线上业务的增长显著,特别是第三方O2O平台业务的增长尤为突出。

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2024年第一季度,由于新店、次新店占比仍保持22.10%的较高水平,近期收购店尚在整合,短期内营业收入低,店均收入下降。并且,低收入增幅贡献的综合毛利额无法覆盖门店增长25.55%带来的期间费用19.98%的刚性增长,导致归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,043.21万元,较基数略高的2023年第一季度同比降低32.32%