快讯摘要
公司2023年营收微增，净利润下降27.41%，一季报营收减少37.59%，净亏损23.50亿元。公司坚持稳健经营，硅片及组件出货量增长，HPBC技术突破，海外市场布局及氢能业务积极。预计2024-2026年净利润增长，维持“买入”评级。存在技术、原材料、境外业务、竞争及需求风险。
快讯正文
公司2023年年报及2024年一季报发布，营业收入微增0.39%
4月29日，该公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年，公司营业收入达1,294.98亿元，同比微增0.39%；归属于上市公司股东的净利润为107.51亿元，同比减少27.41%。扣除非经常性损益后的净利润为108.34亿元，同比减少24.84%。
2024年一季度营业收入同比下滑37.59%，净利润现亏损
2024年第一季度，公司营业收入为176.74亿元，同比大幅减少37.59%；归属于上市公司股东的净利润呈现亏损，为-23.50亿元，同比减少164.61%。扣除非经常性损益后的净利润亏损24.19亿元，同比减少167.37%。
坚持稳健经营，资产负债率和有息负债率保持在可控水平
面对激烈的行业竞争和技术压力，公司坚持稳健经营，遵循“不领先、不扩产”的投资原则，和理性可持续的价格策略。截至2023年末，资产负债率为56.87%，有息负债率为11.62%，公司现金储备充足，维持了稳健的财务状况和卓越的抗风险能力。
硅片与组件出货量增长，但盈利受库存减值拖累
2023年，公司硅片及组件出货量持续高速增长，硅片出货量达125.42GW，同比增长47.45%，连续九年保持全球单晶硅片出货量第一。然而，由于产品价格下降和技术迭代，公司计提了存货和固定资产跌价准备，导致盈利能力受到拖累。
HPBC电池技术突破，获得客户广泛认可
公司自主研发的HPBC技术在量产提效和降本上实现突破，其Hi-MOX6组件以优异性能和外观获得全球客户认可。HPBC二代产品预计将在2024年下半年推出，为公司带来高质量发展的动力。
全球产能布局完善，积极应对海外市场变化
公司积极拓展海外产能布局，马来西亚和越南项目逐步投产，马来西亚硅棒项目建设进展顺利。同时，公司通过合作推动绿色供应链体系建设，提高海外市场供应链稳定性。
氢能业务拓展，规模和技术行业领先
2023年，隆基氢能发布新品，制氢直流电耗降至行业领先水平，推出业内最大单槽规模碱性电解槽，为绿氢示范项目提供解决方案，并在多个领域实现业务拓展。
投资评级维持“买入”，净利润预计
根据公司盈利能力和行业供需情况，预计2024-2026年归母净利润分别为40.69/70.78/90.40亿元，对应PE为34.68X/19.94X/15.61X，维持公司“买入”评级。
风险提示涉及技术、原材料价格、境外经营等多方面
技术更迭风险、原材料价格波动风险、境外经营风险、行业竞争加剧风险以及需求不及预期风险是公司面临的主要挑战。
