乙二醇市场剖析：6月或维持震荡下行 长期多配价值上升

快讯摘要

乙二醇市场6月预期维持偏弱震荡，供应链压力及原料成本抑制价格。尽管产能增速放缓，长期多配价值上升，01及05合约驱动力望增强。

快讯正文

乙二醇市场供应紧张叠加成本压力，6月行情预计维持低位震荡

5月中乙二醇市场经历一轮逆势行情，尽管价格上涨，但供应紧缺与原材料成本压力导致市场偏弱。成品油市场疲软，出口需求减弱，国内炼厂开工率处于低位，影响化工原料供应。乙二醇装置运行受限，部分油制装置开工率下调，煤制装置复产与检修相互抵消。6月大装置复工将增加供应，但需求端聚酯开工需求仍高。

【下游聚酯开工需求旺盛，乙二醇市场供应偏紧】

乙二醇需求端，5月去库存小幅实现，但6月大装置回归后供应上升，聚酯开工需求维持高位。下游工厂原料库存低，但需求端利润较低，采购积极性下降。尽管市场传闻下游龙头厂家考虑减产，但实际未有明确消息。多配价值凸显，乙二醇价格中枢有望在2024年或2025年初回升。

【乙二醇产能增速放缓，下游扩能预期减弱，市场供需逐步平衡】

今年乙二醇新增产能较少，仅中昆一期，宁夏宝利等约80万吨有望投产。2023年淘汰/长停产能约100万吨，其中煤制产能过半。下游产能扩张预计扩能在750万吨左右，但可能会缩量。乙二醇需求新增200万吨，产能新增100万吨，需求增量超过供应。

【乙二醇库存转化，工厂库存降至低点，价格驱动预期增强】

目前工厂库存低至3.3万吨，去年同期为20万吨，显示库存已转化。港口显性库存仍高，需求较差导致去化停滞。若港口库存降至50万吨，价格驱动将显现。3季度旺季需求恢复，低工厂库存将具备驱动力。