4月经济活动：固定资产投资增4.2%，社零消费增2.3%：稳健金融政策

快讯摘要

稳增长政策下，建议关注投资机会；LPR维持不变，CPI上涨0.3%，M2同比增7.2%；特别国债发行，固定资产投资增长4.2%；2409合约单边建议谨慎偏空，套利关注收益率曲线陡峭化机会，空头可适度套保。需警惕经济与流动性风险。

快讯正文

【市场分析显示LPR稳定不变，政策工具灵活运用】市场观察显示，贷款市场报价利率（LPR）在5月保持稳定。在国家发展改革委等四部门发布的关于降成本重点工作的通知中，强调了提升金融服务实体经济的质效，同时央行设立3000亿元保障性住房再贷款，预计可带动5000亿元的银行贷款。此外，4月的消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，而生产者价格指数（PPI）同比回落2.5%。在货币政策方面，4月货币供应量M2同比增长7.2%，而M1同比下降1.4%，M2与M1之间的剪刀差扩大至8.6%。政治局会议指出，应灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，以加大对实体经济的支持并降低融资成本，央行调降公积金贷款利率25个基点，并取消商贷利率下限、降低首付比例。

【资产端特别国债发行，经济活动稳定增长】在资产端，特别国债的发行被提上日程。政治局强调，要集中精力推动高质量发展，加速新质生产力的发展。根据最新数据显示，4月的固定资产投资增长4.2%，工业增加值增长6.7%，社会零售品消费增长2.3%。贸易活动方面，4月出口金额同比增长1.5%，进口金额同比增长8.4%。融资活动也表现出积极态势，央行将设立科技创新和技术改造再贷款，尽管4月抵押补充贷款（PSL）净归还3432亿元，社会融资规模增量减少了1987亿元，人民币贷款余额同比仍增长了9.6%。

【策略建议关注稳增长政策，2409合约和收益率曲线走势受关注】策略方面，市场建议关注稳增长政策下的投资机遇，并推荐对2409合约持谨慎偏空的态度。在套利策略上，建议投资者关注短期内收益率曲线可能出现的陡峭化机会，同时密切关注曲线平坦化的可能。对于套保策略，建议在中期面临调整压力的情况下，空头投资者可利用远月合约进行适度套保。

【风险提示：警惕经济和流动性宽松预期的大幅波动】同时，市场参与者需要对经济大幅弱于预期和流动性宽松低于预期的风险保持警惕。这些因素可能对投资决策产生重大影响，因此，投资者在制定投资策略时，应当充分考虑这些潜在的市场风险。