专题:巴菲特2024年股东大会重磅来袭
当地时间5月4日,本年度伯克希尔哈撒韦股东大会在奥马哈召开,“股神”巴菲特(Warren Buffett)携副董事长阿贝尔(Greg Abel)以及保险业务负责人贾恩( Ajit Jain)一同亮相。
主办地CHI会议中心座无虚席,值得一提的是,现场出现比尔·盖茨、苹果CEO库克等企业家的身影。会议上,这位“奥马哈先知”妙语连珠,不仅谈到了现金储备、人工智能和苹果,也谈到了与芒格的往事及伯克希尔的未来。以下是此次股东大会中巴菲特与芒格的部分精彩回答。
为何减持苹果
财报显示,截至3月31日,伯克希尔约75%的总公允价值集中于苹果、美国银行、美国运通、雪佛龙和可口可乐,与上季度保持不变。值得注意的是,所持苹果市值从2023年底的1743亿美元下降了22%,至1354亿美元,同期这家iPhone制造商股价在本季度仅下跌了11%,因此伯克希尔上季度减持规模约13%,远高于去年四季度的1%。
连续两个季度减持动作引发了外界的关注。自从2015年首次建仓以来,巴菲特频频称赞这家iPhone制造商的领导力和市场主导地位。随着持仓权重超过50%,不少投资者表示担心,苹果在伯克希尔的投资组合中所占比例过大。
当被问及伯克希尔为何减持苹果时,巴菲特表示,这是出于税收原因,因为投资获得了可观的收益,而不是基于他对该股的长期看法的任何判断。他表示,库克是继乔布斯之后的“最佳合作伙伴”,iPhone是最伟大的产品之一,而且可能是有史以来最伟大的产品。“除非发生真正改变资本配置的戏剧性事件,否则我们将把苹果作为我们最大的投资。当退休后由阿贝尔接任时,伯克希尔将继续拥有目前的重仓股,如苹果、可口可乐和美国运通。”他说道。
现金储备新高
伯克希尔一季度末现金储备达到1820亿美元,再创历史新高。“我认为这是一个合理的假设,即到本季度末,可能会达到2000亿美元左右。我认为坐在这张桌子上的任何人都不知道如何有效地使用它,因此我们不使用它。”巴菲特表示。
控制风险依然是关键,“当事情出现问题时,拥有大量的现金储备是件好事。在目前的条件下,我一点也不介意建立现金头寸。当我审视其他选择、股票市场上的可用性以及世界上正在发生的事情的构成时,我们发现它非常有吸引力。”他说。
巴菲特透露,自己对小额收购不感兴趣,对于大型并购,只会选择自己喜欢的机会,也只在正确的时候挥杆一击。现在如果以以前的目标,可能找不到这么多机会,没有足够的有吸引力的投资标的让我去配置资产,看之后有没有变化。
美元与美债地位稳固
当被问及是否担心不断上升的债务水平的风险时,巴菲特表示,美国国债在很长一段时间内都是可以接受的,因为没有太多的替代选择。他认为,政府将通过增税来解决不断扩大的财政赤字,而不是减少支出,“问题不在于数量,而在于通胀是否会以某种方式威胁到全球经济结构。”
同时巴菲特认为,没有真正可以替代美元的货币。他回忆起上世纪70年代末和80年代初的通胀压力下,时任美联储主席沃尔克完成了艰难的物价目标。巴菲特称赞美联储主席鲍威尔是一个“非常聪明的人”,但他指出,美联储需要立法者的帮助来控制不断增长的美国赤字。
巴菲特的观点与之前如出一辙,他曾表示,永远不会做空美国。在去年的股东大会上,当美国面临债务违约风险时,他重申了对政府和国会的信心,并指出即使在对债务上限的担忧中,美元也不太可能被取代储备货币地位。
事实上,随着美联储本轮加息525个基点,伯克希尔将不少现金储备投资于美国国债。巴菲特此前透露,他每周一都会购买3个月期和6个月期的美国国债,目前两者的收益率维持在5.3%以上。
投资方向的选择
巴菲特称,伯克希尔主要投资目标在美国。可口可乐或运通,都是在全球扩张业务的公司。而像美国运通或可口可乐这样在全球都有业务的公司,在全球都很难寻觅。
巴菲特将投资比亚迪与对日本商社的投资进行了对比,“对于比亚迪的投资,跟我们此前在日本做出的投资比较相似:我们快速地在日本投资了5家商社,你很少会看到我们在美国海外做出这样的投资。”
对于印度,巴菲特表示正在关注,相信印度有不少的机会,但问题是对印度的见解上有没有任何优势,“印度有没有那些真的我们想要参与的投资。”
巴菲特透露,伯克希尔下一笔大交易可能不会在美国之外。如果坚持在美国投资,就不太可能犯重大错误,“我了解美国的规则、弱点、长处,我对其他文化的了解不是很好。但幸运的是,我不必这么做。”
人工智能机遇风险共存
虽然在持仓中有包括亚马逊在内的人工智能标的,巴菲特表示自己对此“一无所知”,但不意味着这个技术不重要。“去年我也提到过,我们已经让精灵从瓶子里跳出来,特别是我们在之前发明核武器的时候,它现在正在做一些坏事。这个精灵的这种力量有的时候让我感到恐惧,而且它已经再也塞不回瓶子里了,我觉得AI可能也有些相似,已经让它跳了出来。”
巴菲特以人工智能诈骗举例,这种诈骗场景在美国很常见。如果任由这种诈骗泛滥,那它将成为有史以来最快的“增长行业”。巴菲特补充道:“我确实认为,它有巨大的好处潜力和巨大的伤害潜力——我只是不知道结果如何。”
巴菲特随后表示,任何劳动密集行业都可能会受到人工智能的威胁。对于人工智能有很多深层的内容值得讨论,现在就讨论人工智能的影响可能还言之过早。
回忆芒格
股东大会开始前,伯克希尔播放了致敬查理·芒格的短片。在视频的结尾部分,巴菲特称芒格为“伯克希尔的建筑师”。
在投资者提问环节,巴菲特再次提到芒格,称赞芒格是一位值得信赖的商业伙伴,但自己也能够在其他人或者地方寻求支持,“我完全信任我的孩子和我的妻子,但这并不意味着我会问他们买什么股票。但在理财方面,几十年来,世界上没有人比查理更适合交谈。”
回忆过往,巴菲特说,芒格以往总会顺着他的意思,但只有两次不是这样。一次是入股比亚迪,另一次是入股开市客Costco。巴菲特认为,在投资这两个公司的重要时刻,芒格都是对的。
退休可能并不遥远
这次会议是93岁的巴菲特自1965年接管以来,伯克希尔举办的第60次股东大会。
如今伯克希尔是一家市值超8500亿美元的巨头企业,拥有数十项业务,包括BNSF铁路、Geico汽车保险和Dairy Queen等多行业,同时投资业务资产超过3000亿美元。
巴菲特称自己没有辞职的计划,“我感觉很好”,同时开玩笑说,他不应该接受四年的合同。不过年龄无法回避。“我们将看到伯克希尔的下一届管理层如何发挥作用,(但)幸运的是,你不会等太久。”他补充说:“我们已经解决了未来20年的问题。”如果他发生了什么事,就由阿贝尔告诉董事们该怎么办。 ”
事实上,伯克希尔的继任计划已经相当明确。阿贝尔将担任伯克希尔后巴菲特时代的首席执行官,他负责监督伯克希尔的非保险业务。贾因预计将继续经营保险业务,而库姆斯(Todd Combs)和威施乐(Ted Weschler)预计将负责投资业务。
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2024-05-06 13:17:49回复