铜：
隔夜LME铜震荡下跌0.5%至9616美元/吨；沪铜主力下跌0.52%至78180元/吨；国内进口窗口继续打开。宏观方面，美联储褐皮书显示，更多地区经济持平或下降，消费者购买力减弱，对前景展望保持悲观，美国纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储已经接近降息，但尚未准备好降息，理事沃勒表示越来越接近降息时间，但时间未到，两位官员讲话略偏鹰派，但市场几乎全部定价9月美联储降息。国内方面，重要会议召开，市场有一定稳增长政策预期。基本面方面，受“783号文”的影响，江西、安徽、浙江等地再生铜企业开工显著下降，部分线缆订单转移至电解铜杆厂，从而推动了电解铜需求增加，国内电解铜社会库存呈去库趋势，月底或是重要节点。昨晚美股市场反应却颇感意外，科技股出现大幅下挫行情，VIX指数快速回升，市场存一定避险情绪，对铜来说也形成一定压力。另外，市场依然聚焦关注美国大选，对是否再发“意外”的担忧或使得海外金融市场在一段时间内承压，而非更加乐观，这或制约着有色表现。鉴于这种不确定性，建议短期铜价宜谨慎看待，但也不宜去追空操作。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌1.37%，沪镍跌1.8%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加2010吨至101586吨；国内 SHFE 仓单减少186吨至18306吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨100至50元/吨。不锈钢方面，库存端，上周全国78家样本不锈钢库存环比增加0.4%至103.69万吨，结构上300系累库明显；供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨，生产端放缓，主动调节。新能源方面，原材料价格出现小幅下跌，但仍或在成本边界，7月三元前驱体产量预计环比有增，硫酸镍需求好转。综合来看，镍价当前多空交织，镍矿问题导致下方空间有限，而库存和需求等因素导致缺乏向上驱动，关注情绪共振。
氧化铝&电解铝：
隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2408收于3710元/吨，跌幅0.93%，持仓增仓4831手至9.8万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2408收于19720元/吨，跌幅0.35%。持仓增仓4855手至22.7万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅上涨至3904元/吨。铝锭现货贴水扩至40元/吨，佛山A00报价涨至19600元/吨，对无锡A00报贴水150元/吨，下游铝棒加工费各地持稳，铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调6元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。氧化铝维持供需双增格局，长单交付及仓单积累，助力贸易流动增加和现货升水走扩。但几内亚矿石出港量下滑，内矿复产不佳，盘面后续仍有支撑，可延续逢低做多思路。关注印尼解矿时间对于25合约压制。电解铝需求进一步走弱特征明显，临近换月期现货贴水有所收窄，但货源充足下铝锭库存累至三年同期高位，基本面仍缺乏足够支撑力，铝价存在向下压力。关注本周召开的二十届三中全会，能否为市场带来新的指导。
锡：
沪锡主力跌1.96%，报267670元/吨，锡期货仓单14647吨，较前一日减少70吨。LME锡跌1.59%，报32845美元/吨，锡库存4455吨，减少5吨。现货市场，对2408云锡升水200-300元/吨，云字贴水100-300元/吨，小牌贴水400-700元/吨。价差方面，08-09价差-570元/吨，09-10价差-440元/吨，沪伦比8.15。7/17印尼JFX成交量100吨，7/15印尼ICDX成交量50吨，7月两大交易所累计成交量2，225吨。印尼锡锭出口虽然没有完全恢复，但边际上出口量逐步增加，缅甸矿也因上月选厂库存出清增加，供应端驱动有所走弱，而需求端因光伏组件排产减少尚未有明显的好转。LME 0-3 premium快速转为贴水，海外虽08合约多头集中度仍高，但因仓单更为集中，逼升水难度加大。短期来看，内外推动均转弱，价格震荡为主。
锌：
沪锌主力跌1.60%，报23630元/吨，锌期货仓单83589吨，较前一日减少401吨。LME锌跌1.86%，报2842.0美元/吨，锌库存246100吨，持平。现货市场，上海0#锌对2408合约贴水50元/吨，对均价平水；广东0#锌对沪锌2409合约贴水95-100元/吨，粤市较沪市贴水10元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水40-70元/吨，津市较沪市报平水左右。锌价下破2，400元/吨，下游接货积极性明显好转。现货成交小幅好转。价差方面，08-09价差-30元/吨，09-10价差+10元/吨，沪伦比8.31。虽然冶炼亏损已经传导至冶炼企业集中检修，但供应减少目前尚未看到有效去库，主因下游需求淡季开工率较低加之终端订单疲软等因素导致。后续若低产量不能带动国内锌库存去化，预计锌价震荡偏弱，国内月差则维持当前水平，内外比价同样上行驱动有限。
工业硅：
17日工业硅震荡偏强，主力2409收于10705元/吨，日内涨幅1.66%，持仓减仓15097手至23.1万手。现货继续企稳，百川参考价12447元/吨，较上一交易日下调35元/吨。其中#553各地价格区间回落至11500-12550元/吨，#421价格区间回落至12850-13350元/吨。最低交割品为#421价格降至11000元/吨，现货升水收至475元/吨。行情持续向下，低品位硅需求走弱，西北部分硅厂开始减产转向生产硅铁，西南硅厂大多进入卖出套保，不断压制盘面到11000下方，仓单充盈下对厂库去化助力转弱。目前硅厂频繁操作影响有限、价格主导权仍在下游手中，在后市悲观情绪左右下，硅价维持在成本底部震荡节奏。关注西北大厂后续是否有减产动作，以及下游抄底价位。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2411合约跌1.59%至86850元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌600元/吨至8.74万元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌600元/吨至8.24万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌500元/吨至8.13万元/吨，基差500元/吨。仓单方面，昨日仓单增加3，297吨至33，102吨。消息面，据smm，雅保电池级/准电池级碳酸锂招标涉及两批各100吨，分别来自智利与国内生产，其中来自智利的100吨准电碳以85000元/吨价格成功成交，来自国内生产的100吨电池级碳酸锂以86150元/吨的价格成功成交（均为上海仓库自提）。据乘联会，7月1-14日，新能源车市场零售28.6万辆，同比去年同期增长27%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售439.9万辆，同比增长33%；7月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发25.1万辆，同比去年同期增长10%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发487万辆，同比增长29%。供应端，随着新增项目投产，尽管国内部分企业停产检修，但总量依旧环比增加，进口方面，智利锂盐出口至中国环比小幅减少，但仍然维持较大体量。需求端，7月三元材料产量预计环比增加，磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂产量预计环比减少，轧差后总需求量环比下降。库存端延续累库，面临较大压力。综合来看，过剩和淡季压力明显，叠加上游放货，多因素导致市场情绪偏空。
