聚酯瓶片分析师 王薇淇
关键词：聚酯瓶片 期货上市 产品介绍
[导语] 聚酯瓶片是重要的聚酯产品之一，广泛应用在食品包装行业，与人民生活水平息息相关。7月11日，郑商所就聚酯瓶片期货合约及相关规则公开征求意见，这一举措标志着聚酯瓶片期货的上市又迈进了一步，对于市场和产业链的发展都具有重要意义。
根据征求意见稿，聚酯瓶片期货合约交易代码为PR，交易单位为15吨/手，最小变动价位为2元/吨，每日价格波动限制为上一交易日结算价的±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约月份为1-12月，最后交易日和最后交割日分别为合约月份第10个交易日和第13个交易日。其余详细信息见表1所示。
什么是聚酯瓶片？目前行业内的供需格局以及影响价格变动的主要因素是什么？跟随以下问题带你了解有关聚酯瓶片的基本知识。
1．聚酯瓶片是什么？
聚酯瓶片，中文全称聚对苯二甲酸乙二醇酯，英文简称PET，外形上为白色颗粒状，是应用在包装方面的高分子材料。聚酯瓶片具有均匀的晶体结构，具有优异的强度、耐热性、阻隔性以及良好的透明度和光泽度，与玻璃相比，具有质量轻、安全性佳等特点，常作为瓶类包装容器。根据其性能可分为水瓶级、油瓶级、热灌级、碳酸级四大类，广泛应用于包装业、电子电器、医疗卫生等领域，与人民生活水平息息相关。聚酯瓶片应用市场可拓展空间大，在软饮料、食用油等市场需求保持稳定增长，同时在乳制品、调味品、日化包装、餐饮外卖等市场也存在巨大需求潜力。
2．聚酯瓶片行业目前的供应格局如何？
近年来全球聚酯瓶片产能逐年稳步增长，总体处于上行周期，主要集中在亚洲。2019年以来聚酯瓶片全球产能增速波动幅度较大，自2020年以后，全球经济复苏的迟缓导致了聚酯瓶片消费市场的需求疲弱，从而在一定程度上放缓了全球聚酯瓶片产能的增长速度。但2023年在前期聚酯瓶片高利润行情驱动下新装置集中释放，全球产能增速进一步加快。
同时，全球聚酯瓶片产能的分布呈现出明显的区域性特征，亚洲地区占据主导地位，尤其中国在全球产能中的占比达到了41.81%，是全球最大的聚酯瓶片生产国、消费国和出口国。近年来，中国的聚酯瓶片消费、外贸出口和产能增速均保持了较快的增长，这主要得益于中国庞大的制造业能力和不断完善的下游配套产能体系。随着中国在全球市场份额和地位的不断提升，其对于全球聚酯瓶片市场的影响力也日益增强。
国内来看，近年来聚酯瓶片一度因产能增速过快陷入过剩危机，除了在产企业提升行业占有率以外，也有不少新进入者分割聚酯瓶片行业蛋糕。截至2024年上半年，聚酯瓶片年度产能基数提升至1866万吨/年，较2023年年底增长15.26%，行业增速依旧较快。从产能绝对值变化看，2024年上半年聚酯瓶片净增产能257万吨。在市场竞争日益激烈的情况下，聚酯瓶片行业开始出现集中化和规模化的产能趋势，2024年上半年中国CR4产能集中度在74.76%。
3．聚酯瓶片行业的需求情况如何？
近五年中国聚酯瓶片下游消费量呈现稳定增长的趋势，年均复合增长率为8.96%，至2023年中国聚酯瓶片下游消费量达到779.12 万吨。2024年聚酯瓶片下游消费维持稳定增长，预估内贸需求达389.85万吨，相较于去年同期增加5.22%。聚酯瓶片下游消费结构呈现多元化特点，主要集中在包装行业，瓶用包装占总需求的90%左右，广泛应用于软饮料、食用油、调味品、食品包装等领域，其中，软饮料行业是聚酯瓶片下游最大的细分市场之一。由于软饮料行业具有刚性需求特征，2023年软饮料行业占到了下游消费量的70%以上。另外，片材领域受制于出口订单减少以及利润水平回落，2023年片材领域消费量下调至总消费量的12.46%；食用油占总消费量的8.41%，其他领域占总消费量的6.12%。
出口方面，近年来聚酯瓶片出口量快速增长，出口依赖度不断攀升，近五年以来复合增长率在10.63%。随着全球新增产能的投产，供应端增量明显，国际市场竞争加剧，对中国聚酯瓶片出口造成了一定的影响。2023年中国聚酯瓶片出口量在455.08万吨，同比增长5.49%，较去年出口量增幅有限。但2024年来看，伴随着国内聚酯瓶片新装置投产，在行业集中化、规模化的影响下，国内聚酯瓶片成本优势明显，PET出口量持续增长，1-5月瓶片出口量累计在221.83万吨，较去年同期增加16.08%。
4．影响聚酯瓶片价格的主要影响因素有哪些？
影响聚酯瓶片价格走势的驱动因素非常广泛，直接影响主要有供应、需求以及成本，间接影响存在宏观经济环境、商品及金融市场的波动、政策面以及偶发事件等影响。根据以往的经验，影响聚酯瓶片的价格的影响因素，除了其成本及自身基本面的情况外，还需重点关注以下几个方面：
第一，市场竞争格局变化也会影响聚酯瓶片价格。龙头企业的产能扩张和市场策略变化会直接影响市场价格，并对其余中小企业产生一定指引作用。
第二，国际贸易环境的变化，如贸易壁垒和反倾销措施，也会影响聚酯瓶片的出口和价格。例如，中国聚酯瓶片长期以来面临多个国家的反倾销措施，这对其出口价格和国内市场价格都有一定影响。
第三，季节性对瓶片价格的影响。聚酯瓶片下游需求在年内具有明显的季节性，消费旺季通常在二、三季度，另外春节前也存在阶段性需求旺季。但由于采购具有前置性，多数大批量采购基本在二季度末三季度初及三季度末四季度初完成。除此之外，产业链的相关产品基本面变动也会对聚酯瓶片价格造成影响，例如聚酯开工变化通过PTA价格波动，对聚酯瓶片的成本形成不同程度的影响。
